虽然楼市调控再掀风暴，各地调控政策层出不穷，但证券市场上，地产板块并未因行业利空消息打击而一蹶不振。昨日，中国国贸开盘即冲击涨停，最终以 9.95%涨幅报收，其他商业地产股亦有较好表现。分析人士指出，虽然目前国家调控政策频出，但只针对居民住宅类购房，对商业地产的投资却没有限制，所以 商业地产股机会犹存。
另一支商业地产股--中航地产(000043)便因其业绩高增长及分红方案引起了市场的关注。公开信息显示，中航地产于 上周六披露了年报，公司2010年实现归属于上市公司股东的净利润2.69亿元，同比大增328.33%。同时，公司还拟进行10转5派1.5元(含税) 的利润分配。
商业地产前景可期
中航地产业绩大增并非个例。公开信息显示，截至2月24日，已有51家房地产企业发布2010年度 预测业绩快报，数据显示，有34家实现净利润增长，占总比例的66.7%，其中15家房企2010年度净利润增长率超过100%。在调控重压之下，房地产 上市公司交出的去年成绩单靓丽依然，然而随着调控力度的持续加强，地产行业能否维持去年的高景气呢？
"地产行业发展前景主要取决于国家调控政 策，但从业绩方面讲，去年的高景气在今年有望维持，因为业绩主要是由项目结算情况所定，虽然2010年4月开始，国家调控政策频出，但实际销售还不错，部 分城市甚至再度出现抢购的火爆情况，从会计制度看，房地产去年预收款很大部分会在今年结算，对今年业绩会有贡献；再说虽然很多城市出现了限购令，但二三线 城市地产发展还不错，很多上市公司也在二三线城市布局；另外要注意的是，商业地产上市公司销售并未受到政策打压。"银河证券地产行业分析师潘玮在接受采访 时告诉记者。
东吴证券地产行业分析师邓咸峰则对记者表示："房地产调控政策主要是针对住宅地产，从目前情况看，无论是成交量还是价格都有所下 降，但商业地产则不一样，并无具体政策介入，写字楼、办公楼的价格稳步上涨，且我国目前商业地产发展还有一定的空间，商业地产未来发展还是值得可期的。"
早在2007年借壳上市前夕，中航地产就曾对外界宣布：商业地产将会是公司业务的核心。而在年报中，公司也披露，南昌中航国际广场等相关项目的销售都超 过预期，并超额完成了年度销售目标。由此可知，2010年公司业绩的大涨，商业地产项目居功甚伟。"商业地产的发展和经济发展息息相关，因此随着我国经济 的持续发展，商业地产发展前景可期，而相关上市公司也将从中受益匪浅。"潘玮表示。查询可知，中航地产在去年四季度的预付款高达18亿，但到了年底只有9 亿多，这意味着目前还有9亿有望在今年结算。"如果9亿预付款在今年结算自然会对今年业绩有所贡献，另外，由于公司还有很多商业项目在建，公司未来几年业 绩都将持续释放，发展前景可期。"一位资深观察人士告诉记者。
"错杀"过后有望反弹
自从去年4月份国家持续出台调控政策以来，地 产板块一直处于萎靡不振状态。日新证券就曾指出，以去年底地产板块的价格看，2011的PE估值大概在11.76倍左右。而该估值将成为2000年以来的 最低，甚至低于2008年形成的13.4倍，这情况明显同2008年金融危机时期行业实际销售情况形成背离，故现有地产板块的估值优势明显，并预计明年地 产板块存在50%-100%的上涨空间。即使今年初地产板块走出一波反弹行情，但就估值来说，仍处于偏低水平。
虽然地产板块市值低估已成为不 争事实，但要注意的是，供给既没有过剩，也没有价格虚高的商业地产却也遭受无妄之灾，其真实价值未被认可。如中航地产以昨日最新收盘价及每股收益1.21 元为基数，其估值只有11.8倍，和2000年以来历史最低值差别不大，股价算是具备了相当优势。
业内相关分析人士也指出，由于目前城市化、 人均收入等宏观经济数据完全能支持商业地产的规模增长，第三产业服务业的迅速发展更是增加了商业地产的需求；而目前住宅价格高于商业地产的价格，住宅与商 业的长期背离也终将导致商业地产价值重估的出现。而二级市场上，商业地产估值也将实现理性回归。"由于地产股低估现象严重，且年初也出现了一波上涨行情， 因此，我认为商业地产股的反弹还是值得期待，以昨天情况看，我们可以这样假设：中国国贸的大涨或许会成为A股市场上商业地产股反弹的一个导火索。"邓咸峰 对记者表示。
虽然商业地产投资存在一定时期的政策缺口，但并不意味着商业地产将成为地产公司的避风港。"其实，商业地产和住宅地产的差别很 大，暂且不论开发商业地产所需的资金更多，且其本身需要的专业知识、管理的要求也更高些，因此，虽然商业地产在一定程度上引起了开发商的关注，但开发商并 不会盲目的去高价竞争优势商业地块，因为开发商对商业地块的需求是由其自身实力、整体规划以及开发商运作商业地产综合能力决定的，并且开发商在进入商业地 产时会进行自身运作调解，不会贸然对新的开发模式投入大量资金。"潘玮补充道。